北京同兴德利钢铁物资有限公司

本周进口铁矿石价格大幅下跌，且美元跌幅大于港口现货，市场存在低价抛售的现象。下周，到港量或将回升，若钢厂采购意愿较弱，预计矿价以下跌为主。

一、价格回顾

港口现货与远期现货方面，本周五Mysteel62%澳粉指数91.2元/吨，环比跌16.45美元/吨；Mysteel62%澳粉现货指数739元/吨，跌121元/吨；Mysteel65%球团溢价指数为29美元/吨，涨1.05美元/吨；Mysteel62.5%块矿溢价指数0.164美元/吨，跌0.0265美元/吨。本周PB粉远期浮动溢价+2.7美元/吨，跌1.6美元/吨。

衍生品市场方面，截止周五下午，连铁主力合约收盘639，环比下跌85.5元/吨，截至周四， SGX主力合约收于95.89美元/吨，跌11.19美元/吨；交割利润持续增加，青岛港金布巴粉09合约卖方厂库交割利润-26.97元/吨，环比增加7.72元/吨，同比去年减少28.36元/吨。

价差方面，本周高低品价差持续收窄，青岛港PB粉与超特粉价差65元/吨，环比收窄44元/吨；巴西矿溢价持续扩大，青岛港PB粉与卡粉价差-98元/吨，环比扩大14元/吨；粉块价差持续收窄，青岛港PB粉与PB块价差-100元/吨，环比收窄17元/吨。期现基差方面，PB粉基差91，环比走强60；超特粉基差26，环比走强8.5。

利润方面，进口利润增加。截止周五，青岛港PB粉进口利润44.94元/吨，环比减少13.43元/吨；青岛港卡粉进口利润55.01元/吨，环比增加7.88元/吨；青岛港PB块进口利润18.59元/吨，环比减少8.05元/吨。河北地区钢厂螺纹吨钢毛利润58.93元/吨，较上周增加31.05元/吨。废钢与铁水成本价差本周为384.27元/吨，价差较上周扩大148.34元/吨。

二、市场回顾

1、市场成交情况

本周Mysteel统计港口现货日均成交106.3万吨，环比上周增加12.3万吨，7月日均成交量112.8万吨。由于唐山地区复产以及限产放松，本周成交氛围环比上周略有回暖，但多为贸易商倒货，钢厂仍无补库的心态，观望心态较浓。

本周Mysteel统计远期现货日均成交22.2万吨，环比上周减少10.8万吨，7月日均成交量53.8万吨。远期现货市场流动性较差，商家出货压力较大，市场采购心态较弱，观望居多，个别钢厂寻海漂的低价资源。

2、各区域市场情况

华北区域：贸易商低价抛售 钢厂烧结品种有所调整

本周华北地区现货市场价格出现大跌，截至周五，中高品粉较上周下降100-110元/吨；低品粉矿稳中下降90-100元/吨；块矿价格下降120-130元/吨。

本周市场情绪不佳，部分现货贸易商有低价甩货操作，带动现货价格出现较大幅度的下跌，由于河北地区钢厂库存始终处于较低位置，在价格下行过程中钢厂补库情绪尚可，样本内有80%的钢厂进行采购，成交品种集中在PB粉、混合粉等资源，虽然块矿品种询盘依旧较差，但是出于对9月限产预期较为悲观的看法，部分钢厂开始关注9月块矿资源。

具体到品种来看，目前河北地区有部分钢厂重新使用卡粉进行烧结，用来搭配本地精粉以及其他品种如SP10粉等，截止9日，唐山地区PB粉与卡粉价差已经缩小至60元/吨；此外，由于目前61%金布巴与61.2%PB粉价差约为30元/吨，高品金布巴粉性价比更为明显，本周高品金布巴需求同样转好。

综合来看，市场普遍认为此轮大跌是前期大涨的回调，且仍有下降空间。但是在经过本周大跌后，多数贸易商已经亏损或处于亏损边缘，从贸易商成本角度考虑，下周矿价或能缩窄降幅。

华东区域：贸易商恐慌心理加剧 现货价格加速下跌

本周山东进口矿港口现货市场大幅下跌，主流中高品下跌100-140元/吨不等，低品下跌77-100元/吨，成交有所放量。

本周港口现货市场情绪低迷，贸易商恐慌心理释放，个别大户贸易商积极抛售，现货价格难以维持。分品种来看，本周超特粉跌幅较小，性价比明显减弱，据笔者了解，近期区域内钢厂对超特粉的采购意向有所降低，配合精粉或卡粉使用的品种也以印粉、杨迪、PMI粉居多。钢厂方面本周以降库存为主，为避免现货下跌造成的价格风险，部分以现货为主的钢厂目前已维持超低库存运行，配比方面本周调整的并不明显，仅个别钢厂调整进口精粉的用量。

矿价的加速下跌致钢厂利润有小幅回升，虽出货显难，但钢厂需求尚可。笔者认为，下周市场恐慌心理或释放完毕，铁矿或将回归基本面，若贸易商抛售现象缓和，现货价格下行通道将有所收窄甚至止跌企稳。

沿江区域：矿价下跌用料品种改变 港口现货采购弱与海飘

本周沿江区域价格大幅下跌，分品种来看，其中以块矿下跌145-146元/吨，跌幅最大，低品下跌77-93元/吨，跌幅最小。

分品种来看，由于钢厂减少对块矿的需求，且前期溢价过高，本周跌幅最大；而中低品澳粉价格坚挺，由于在上涨的时候涨幅小于高品，现在跌幅也小于高品粉，同时资源集中，且有部分钢厂增加了中低品的需求。据了解，由于PB粉性价比减弱，部分钢厂调整了配比，增加高品粉矿与低品矿的比例，减少了PB的使用量，这也印证了上次调研的精粉用量增加。由于目前钢厂使用的是高成本的7月的库存，7月的高品澳粉价格昂贵，而精粉极具性价比，同时据调研了解，目前江苏地区的铁水成本依旧处于一个偏高的位置，很多钢厂都在尝试用各种方式降低成本，比如采购品质稍差的低品矿，因此短期来看，低品矿的需求或将上升。

总体来看，沿江钢厂增加采购海飘减少现货采购，预计下周矿价呈震荡偏弱运行。

三、基本面

上周，全球发运量大幅增加，中国铁矿石到港量有所回落，下周预计到港量有所增加。

上周中国铁矿石到港量1868.2万吨，环比减少216.2万吨，较上月周均低103万吨。分国别来看，上周澳矿到港量1326.1万吨，环比减少237.9万吨低于上月周均。非主流矿到港量185.5万吨，较上周变化不大；巴西矿本期到港356.6万吨，环比增加38万吨，亦未达到上月周均水平。区域方面，本期华东沿江两地到港降幅最大，分别减少117.4、89万吨。本周，根据前期澳洲巴西发运情况推算，澳洲到港量增加，巴西到港量相对稳定，预计（8/5-8/11）到港总量将有所增加。

上周全球铁矿石发运量3148.7万吨，环比增加283.9万吨，达到一个月以来的新高。分国别来看，巴西发运总量720.8万吨，环比增加84.1万吨，较上月周均发运高19.22%；非主流国家发运量616.6万吨，环比增加85.3万吨，达到今年发运最高位置，以马来西亚增量最大。澳洲发运总量微增，上周发运量1596.4万吨，但其发往中国的量增加100.4万吨；分矿山来看，澳洲三大矿山中，力拓及FMG 发运量虽然有所增加，但是因为BHP发运泊位检修，整体增量有限；巴西方面，CSN港口检修结束，发运量增加至正常水平，VALE则随着B 矿区的复产，东南部港口发运量连续两周回升。本周（8/5-8/11），新增泊位检修较少，预计发运量持续回升。

本周，港口库存因唐山两港疏港恢复，小幅降库18万吨，下周受台风影响，疏港量预计有所回落。

本周247家高炉开率82.69%，环比增1.74%；日均铁水产量229.42万吨，环比增10.08万吨；本周新增复产高炉24座，皆为河北地区，受8月唐山地区限产力度放松政策影响，样本钢企高炉已陆续复产；本周新增检修高炉9座，以河北武安和东北地区为主，其中武安因8月强化管控政策影响，所涉钢企陆续执行停限产要求，东北地区受成材检修影响，高炉配合例检，检修时间为20-30天不等；从下周趋势来看，高炉开工率或将以平稳运行为主。

本周港口库存11850万吨，环比上周降18万吨。唐山两港疏港恢复正常水平，全国日均疏港量达293万吨，环比增加31万吨，高出7月均值5万吨；到港量虽有下滑但仍处在平均水平，且CAPE船压港缓解，因而库存整体变化较小，目前京唐与沿江港口小船集中到港较多，在港船舶数量增加8条。分区域来看，南北走势分化，东北与华北库存均呈增加趋势，共计增加129万吨，华东以南区域均呈现下降趋势，共计下跌147万吨，其中华南地区下降77万吨。目前受台风天气影响，沿江地区部分港口已有封航情况，下周预计疏港将有所回落。

本期64家钢厂进口烧结粉总库存1603.07万吨，环比增加58.79万吨；库存小幅增加，其中邯郸和沿江地区钢厂由于海飘库存增加导致总体库存增幅较为明显，其余区域钢厂持稳为主，整体补库心态不佳；日耗方面，本周唐山区域由于烧结部分复产，本周日耗增幅明显，邯郸、山西地区部分钢厂烧结不同比例限产，部分抵消由于唐山复产而增加的日耗，日耗其余地区日耗相对平稳；虽然库存增加，但本周日耗增加较多，整体进口矿库存消费比降低0.98。

四、本周热点回顾

1、7月份巴西铁矿出口量同比下降4.6%：据巴西外贸部的数据，7月份巴西铁矿石出口量为3430万吨，同比下降4.6%，环比增长16.6%，创2018年10月份以来的新高。

7月份铁矿石出口平均价为74.70美元/吨，较去年同期的48.30美元/吨上涨54.7%。出口额为25.6亿美元，较去年同期的18.1亿美元增长41.4%，较6月份的20.4亿美元增长25.5%。

2018年巴西铁矿石出口量为3.84亿吨，其中淡水河谷出口量为3.09亿吨，占80.5%。

2、SAIL7月铁矿石产量同比增加15%：印度钢铁管理局（Steel Authority of India, SAIL）2019年7月铁矿石产量为182.7万吨，铁矿石发运量为188.6万吨，同比分别增长了15.2%和11.7%。这些矿山属于SAIL原料部门管理。

SAIL原料部门的Bolani，Kiriburu和Meghahatuburu矿山7月份超额完成生产目标。由于运行效率的提高和铁路耙镐的运用，Bolani，Kalta和RMD矿山7月份块矿产量和发运量达到有史以来的最高水平。

印度钢铁管理局是一家印度国有钢铁公司，总部位于新德里。

3、NMDC矿业公司7月份铁矿石销量为240万吨，同比增加24%：NMDC（印度国家矿业发展有限公司）7月份铁矿石销量为240万吨，同比增加24%；7月份产量为190万吨，同比增加36.6%。NMDC 4-7月份总销量达1110万吨，同比增加27.7%；产量为1040万吨，同比增加25.6%。

尽管NMDC位于恰蒂斯加尔邦的矿山在7月份遭遇恶劣天气，但其产量仍保持上行趋势。在2019-2020财年（2019.04-2020.03），NMDC目标产量及销量均为3200万吨。

4、伊朗限制球团出口以满足国内原料供应：由于伊朗国内铁矿球团市场供应处于短缺状态，自8月开始，伊朗工矿贸易部没有批准任何球团的出口。

消息面称，目前没有球团可供出口，早先售出、还在装运的球团将会延迟发运，托运人面临需要支付滞期费。一些精粉卖家已经签订了10月份交付的合同，且买家已经预付了钱款。但市场预期在未来几个月内，德黑兰会继续限制精粉的出口。

6月初，工矿贸易部曾宣布，为确保国内钢厂供应充足，只允许矿山而非贸易商出口铁矿石球团和精粉。矿山还得到指示，需优先供应国内市场，只有在满足国内需求后才能获得出口许可。过去几年，有些小型矿山的特许经营权到期，但工矿贸易部却停止向他们发放许可证。

伊朗今年的球团产量估计为4900万吨，政府担心国内市场可能面临精粉供应短缺。政府数据显示，截至3月20日，伊朗出口了1700万吨铁矿石。

5、淡水河谷铁矿石年产能达到3.4-3.45亿吨：8月1日，淡水河谷发布第二季度财务业绩报告并召开全球电话会议，报告具体内容如下：

2019 年第一季度，铁矿石关停产能达到 9300 万吨。6月22日Brucutu矿区恢复生产使3000万吨产能得以恢复，Vargem Grande 矿区部分采用干选法的产能恢复，增加大约 1200 万吨产能（2019年复产后该矿区将生产500万吨铁矿石）。在剩余大约5000万吨产能中，预计其中大约 2000万吨干选产能将自今年年底起逐步恢复，其余 3000 万吨湿选产能则预期将在未来大约两到三年内恢复。

淡水河谷CFO 在全球电话会议中表示，随着部分矿山恢复生产，公司目前铁矿石年产能达到3.4-3.45亿吨。

6、关于台风“利奇马”对华东区域港口影响的报道：据Mysteel获悉，8月9日6时，中央气象台发布台风红色预警以应对超强台风“利奇马”。预计此次台风会对华东区域沿海港口航运造成影响，届时Mysteel调研了山东和沿江港口的实际情况如下：

长江口于8月8日就已经实行封航，禁止船只靠泊。江阴，太仓，张家港，如皋等都已收到封航通知，以上港口已于九日下午陆续停止水运疏港，汽运及火运暂不受影响。据港口工作人员透露，预计11日中午可解除封航。

山东海港方面，目前各港口已做好应急预案，今日起陆续执行只离不靠措施，伴随风力升级，逐步执行封航措施，具体解除时间待定。

五、下周市场预判

本周铁矿石价格大幅下跌。下周来看，进口矿方面，预计到港量总量小增增加，非主流到港增加，但台风对港口运作影响作用下，港口进出均有短期停滞，同时国产矿增量仍在持续；需求端方面，唐山8月复产增后，高炉开工率短期或持稳。叠加下游需求和宏观预期，短期价格或将进一步走弱，需重点关注钢厂补库情况对价格的支撑。

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